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耶伦最后一次设定利率 后人将如何评价她?
发表时间 :2018/02/01 09:38:30     阅读 :

凤凰国际iMarkets讯 北京时间2月1日03:00,美联储主席耶伦最后一次主持美联储利率会议。接下来,鲍威尔将执掌美联储,成为新一任主席。

2014年,耶伦接任美联储主席,成为首位女性掌门人。当时,美联储在前任主席伯南克的领导下实行量化宽松的货币政策。量化宽松主要是指美联储通过从金融机构手中购买债券,增加基础货币供给。量化宽松的货币政策为美国经济注入了数十亿美元的资金,以维持金融危机之后美国经济的正常运行。

下个月,耶伦将卸任美联储主席一职。她的功绩就是开启了停止量化宽松这个台“机器”的漫长征程,并在2015年7月宣布了七年来的首次加息。

美国的利率在金融危机期间一直保持平稳,但现在又开始上调。由于美国股市处于历史高位,美国经济增长继续走强,失业率正处于2000年以来的最低水平,因此,鲍威尔接下来的任务将十分艰巨。

虽然今年晚些时候还会有进一步加息,但预计本月不会加息。荷兰国际集团资深经济学家詹姆斯表示:“耶伦强有力的领导力和强硬的决策能力,让美国经济表现强劲。鉴于美国经济取得的这些成就,下一任主席鲍威尔将面临非常严格的门槛标准。”

耶伦最后一次设定利率 后人将如何评价她?

新闻配图

以下是耶伦取得的几项成就:

充分就业

在卸任美联储主席时,耶伦已经完成了美国国会设置的关键经济目标,即最大化美国就业率。在耶伦的领导下,美国失业率在过去4年里下降了三分之一以上。去年12月,美国失业率水平从耶伦上任伊始的6.7%下降到4.1%,创2000年以来的最低水平。

由于美联储的长期失业率预估水平为4.6%,因此加息的时机已经出现。但是,鲍威尔需谨慎行事,以使得特朗普总统满意。据悉,特朗普胜选的重要一点是他承诺将重点改善美国的就业问题。

通胀稳定且通胀速度缓慢

耶伦也完成了美国国会设定的第二个目标:将通货膨胀水平保持在稳定且缓慢波动的范围内,美国物价增长水平接近2%的目标水平。尽管2015年,美国消费者价格指数受通货紧缩影响接近她初任美联储主席时的水平,但消费者价格近年来一直在稳步增长,没有出现失控的局面。去年12月,美国通胀率为2.1%。

但是,耶伦也必须解决一个难题,这个难题鲍威尔接手之后也会面对:尽管美国失业率处于2000年以来的最低水平,但奇怪的是美国工人的工资仍然没有出现增长。因此,美联储需要确保在进一步加息之前,工人的工资将会增长。

去年,耶伦开始缩减美联储4.5 万亿美元(合3.2万亿英镑)的资产负债表,同时,投资者也对她逐渐退出经济刺激计划的做法予以赞赏。相比之下,上一任美联储主席伯南克在信贷紧缩时期推出了量化宽松的货币政策,结果2013年市场陷入混乱。而当时,伯南克首次直播发布了市场展望。

在耶伦的领导下,美联储现将利率从零的水平上调,并开始逐步缩减量化宽松政策下的购债规模。这样做,能够让美联储有回旋的余地,能够通过重启量化宽松的货币政策或再次降低利率来应对未来的经济冲击。

金融体系更安全

2008年金融危机的爆发使得华尔街金融机构几近崩溃。之后,美联储在耶伦的监管下出台了,《多德-弗兰克法案》改革美国金融体系,以大幅提高美国金融和银行体系的安全度。

但是,特朗普总统希望能够放松金融监管以促进放贷。但耶伦坚决主张保留《多德-弗兰克法案》,声称该法案并没有过度限制企业和家庭融资。耶伦的立场也是特朗普没有支持她连任的原因。

股市或许会想念耶伦

在耶伦的领带下,美国股市一路飙升。道琼斯工业平均指数在她执掌的四年内上涨70%。虽然上涨幅度比不上另一位前任主席格林斯潘在任时的幅度,但也着实令人印象深刻。20世纪80年代末到2006年格林斯潘在任期间,道琼斯工业平均指数上涨了4倍。

耶伦及其他美联储主席发布的“前瞻指引”明确了货币政策变化的时机和节奏。据报道,全球各大央行行长都会发布“前瞻指引”,这其中就包括英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)和欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)。事实证明,关注货币政策走向的投资者来说,“前瞻指引”至关重要,因为它让市场维持了低波动性,也为股价的大幅上涨铺平了道路。

耶伦的继任者鲍威尔是一名律师,他不是一名经济学家。因此,投资者将密切关注鲍威尔上任之后的货币政策走向。如果鲍威尔不能像耶伦一样及时发布美联储政策的“前瞻指引”,投资者或将感到不安。

Royal London资产管理公司分析师Trevor Greetham表示:“耶伦是一个稳中求胜的掌舵者。”

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